宝博体育2020年全球新冠肺炎疫情大爆发，全球资本加大了对生物科技公司的关注和投入，国内生物科技公司经历了一轮快速发展，中国生物科技公司也迎来了资本的黄金时代。全球新冠肺炎疫情的第三年，随着内外部环境的改变，整个投融资市场缺乏信心而处于观望状态，生物科技公司面临资本寒冬。大浪淘沙始见金。全球新冠肺炎疫情的第三年，生物医药科技企业在不明朗中艰难前行。这仅仅是成长趋势中的一次剧烈震荡，还是一个新时代的起点，企业家们面对的是一个阶段性的调整还是一个时代的选择，我们拭目以待。

　　安永咨询团队通过数月的研究，推出《千淘万漉，沉者为金——2022中国生物科技行业观察》，我们希望报告让关注中国生物科技行业的同业者们有所借鉴。

　　2020年新冠肺炎疫情后，全球资本加大了对生物科技公司的关注和投入，伴随中国18A，科创板对未盈利生物医药公司的放开，中国生物科技公司经历了一轮快速发展。2022年，随着内外部环境的改变，持续胶着的地缘政治冲突，以及国内频频出现的局部疫情带来的经济影响，整个投融资市场缺乏信心而处于观望状态，生物医药行业在I、II级市场都出现了急转直下的局面。对市场进行充分地分析、研判，从而敢于调整公司的战略布局，不仅仅是上市企业，更是初创企业的核心线. 资本市场

　　环境变化的影响呈现下行宝博体育，中美生物科技均呈现回落趋势，而中国生物科技整体表现较美国有更大回落。

　　年美股市场一直保持强势，而2022年上半年受地缘政治冲突与货币环境变化的影响，全球股票市场主要指数均呈现下行。导致全球股市下跌的主要因素是地缘政治冲突局势引发了全球能源和粮食价格大幅度上涨，引发通胀进一步走高；美联储也在2022年第一季度开启了加息进程，加重市场避险情绪，资金流向避险资产。-A/H

　　股方面整体趋势与美股一致，由于受到外围市场与疫情影响程度不同，指数呈现的峰谷与美股指数略有不同，年初至今整体以下跌为主。中国经济基本面自2021年Q4开始疲软，2022年Q2国内疫情加剧了市场的下行走势，中国较欧美而言受地缘政治冲突影响较小。

　　500。一方面受流动性收紧等宏观因素影响宝博体育，另一方面生物科技行业也处在估值回归理性的时期。-中美生物科技指数走势趋同，中国整体表现较美国有更大回落。

　　创新药赛道出现了较大回落，截至2022年8月31日恒生香港上市生物科技指数(HSHKBIO)和恒生沪深港通生物科技50指数(HSSCB50)较2021年7月初分别下跌了56%和45%。观察2:医药行业的一级市场和二级市场进入资本寒冬，资本市场对

　　“临床价值”的新药研发指导原则将快速改变新药开发同质化现状。政策一：改革审评审批政策，推动创新药加速上市

　　2021年我国登记的临床试验Top10靶点，绝大部分适应症为抗肿瘤，同质化竞争严重；同时，中国Top10靶点中50%与全球Top10靶点重合。

　　“差异化临床价值”的创新药面对医保价格谈判时，缺乏“定价”话语权，商业回报不达预期。政策三：明确药品目录调整机制，加速创新药纳入医保

　　新药经历了九死一生的临床阶段后是否能够在市场获得商业回报，临床价值如何转化为商业价值？中国的支付环境是否可以支撑创新药的商业预期？全球化战略是一个理想还是真正具有执行实力？美国对中国的政策将如何影响未来的资本化布局？资本寒冬下，如何聚焦差异化竞争力？在过去的几个月，我们和不同公司交流，希望从生物科技公司的战略取舍、公司治理两个角度分享我们的观察和建议。

　　观察1:聚焦真正具有技术壁垒的优势领域和临床资产，只有这样的产品和服务才能被资本认可并获得投资，中国生物科技公司正在回归其bio-tech本质。

　　- 大部分生物科技企业都尚未实现盈利，在融资寒冬下，生物科技企业的现金储备直接影响企业能否良性发展甚至生死存亡。

　　海湾阿拉伯国家合作委员会(GCC)是海湾地区最主要的政治经济组织，正式成员为阿拉伯联合酋长国、阿曼苏丹国、巴林王国、卡塔尔国、科威特国、沙特阿拉伯王国。我们认为对于中国生物科技公司，除了传统的欧美市场，从患者可及性、site可及性、研究能力和政策支持等方面来看，海湾国家预示着一个巨大的蓝海市场。

　　观察1:生物科技公司在不同的阶段，由于公司所处阶段不同，内部管理的特点和要求也不同。

　　- 创始人大家长式管理“是中国民营企业的典型模式，生物科技公司也不例外宝博体育，由董事长统管公司的战略、研发、运营等各方面，同时还要面对资本市场的压力。这种”大家长式的管理模式将压力全部聚集在创始人即董事长身上，公司一把手无法把更多精力聚焦在公司更有价值的事宜上。

　　构建敏捷组织需要赋能管理层，重新调整权力和资源，发挥管理层本身作用，而建立审批授权体系(DelegationofAuthority，简称DOA)是其中一个重要的方法，通过DOA体现公司关注的未来状态。

　　公司需要清晰划分各部门的定位和职责，以确保各部门分工明确宝博体育，且职责互补，为相互间协作提供连接基础，实现管理职能的全覆盖。对于生物科技公司而言，更多地体现在前端业务部门和后端的支持部门。

　　观察3:搭建敏捷的流程体系能够使生物科技公司始终保持组织弹性与张力宝博体育，最大化提升运营效率和降低运营成本。

　　- 本土生物科技公司的人员多来自各大药企，或MNC药企，他们带来了丰富的成熟经验，但多是碎片化、不成体系的管理理念，在实际管理操作中大多以管理人员之前的个人经验为主，在公司层面没有形成体系化的流程与制度。

　　搭建流程体系需要结合公司自身发展阶段、公司战略目标，同时对标同行业相似规模企业的先进实践，从公司层面上对流程进行明确，搭建企业流程体系和制度规范。

　　对于生物科技企业而言，其特性决定能够及时根据公司策略变化作出相关调整是非常重要的，生物科技公司需要建立一套具有敏捷特征的流程体系。